1. 普段の市場とは明らかに違う“あの朝”
株式市場には、ときどき正気を失ったように気配値が乱れる朝があります。板がガタガタ、売りが一気に膨らみ、意味不明な買い注文が飛び交う。そんな日が「SQ（特別清算指数決済）」前日〜当日です。多くの個人投資家は「よくわからないから見ない」で済ませますが、実はこの瞬間こそ、市場の本音が表に出る貴重な時間なんです。
次のSQ（毎月第2金曜日）は、観察チャンス。今回はその裏側と、実際に自分で見てみる“実験プラン”を紹介します。
2. SQとは？寄り付きにすべてが集約される日
SQ（Special Quotation）とは、先物やオプションの最終決済価格を決める日。日経平均やTOPIXなどの清算値は、SQ当日の寄り付き価格で一発決定します。つまり、わずか数分の寄り付きが数兆円の損益を左右するんです。
だから機関投資家たちは、SQ前の気配を見ながら、全力でポジションを調整します。寄り付きで「少しでも有利な値」に持っていくために、巨大注文を出したり消したり。気配が異常になるのはそのせいです。
3. 誰が動かしているのか
主役は、日経225先物やオプションを大量に持つ機関投資家です。彼らにとって寄り付き値は、決算に直結する“勝負の一瞬”。たとえば、先物を大量に売っている機関がいたとします。彼らにとっては、SQ値（＝寄り付きで決まる値）が下がれば利益が出ます。
そこで登場するのが、**ソフトバンクグループ（SBG）やファーストリテイリング（ファストリ）**のような“値がさ株”。
日経平均は「株価平均型」指数のため、株価の高い銘柄が指数全体に強い影響を持ちます。だから寄り付きで日経平均を下げたいとき、SBGやファストリを叩くのが手っ取り早い。逆に上げたい側は、その逆を仕掛ける。結果、寄り前の気配がぐちゃぐちゃになるわけです。
4. 「寄り前に下がる＝大手が売っている」って本当？
半分正解です。ただし、“寄り前に下がっている＝必ず大口が売りポジションを持っている”とは限りません。
一見「売り圧が強い」ように見える理由
SQ前に下がっている銘柄は、指数を下げたい側（＝先物ショート勢）の調整が入っている可能性が高いです。特にSBGやファストリのような銘柄が下げ気配なら、「誰かが指数を押し下げようとしている」シグナルの可能性はあります。
でも、これには複数の背景があります。
(1) 裁定解消（アービトラージの巻き戻し）
先物と現物を両建てしていたポジションを閉じると、現物売りが出て見かけ上“売り優勢”になります。
(2) 見せ板・誘導目的の注文
本当に約定させたいわけではなく、寄り値を下げたいだけのダミー注文。寄り付きで一気に消えるならこのケースです。
(3) 需給の偏り
SQ前は各プレイヤーが同時にポジション調整を行うため、単なるタイミングのズレで気配が歪むこともあります。
判断のコツ
- 寄り付き後にすぐ戻す → 見せ板・調整の可能性大
- 寄ってからも下げ続ける → 本気のショート（実需の売り）
結論：気配は演出、寄り付きが真実。
5. 実験：次のSQで板を観察してみよう
観察対象
- ソフトバンクグループ（9984）
- ファーストリテイリング（9983）
- トヨタ（7203） …安定株の動きも比較用に
- 任意でマザーズ系銘柄も追加
観察タイミング
- SQ前日（木曜）16:00〜翌朝8:59：板の気配の推移
- SQ当日（第2金曜）8:58〜9:00：寄り付き直前の動き
観察方法
- 証券会社の板情報をリアルタイムで表示（SBI、楽天など）
- 売気配・買気配・出来高をスクショ or スプレッドシートで記録
仮説
- 先物が下げ基調ならSBGとファストリの気配は弱くなる
- 中小型株にはほぼ影響なし
この観察で、普段「静かな板」がどう変わるのかを目で確認してみましょう。
6. 寄り付きで何が起こるか
SQ当日の寄り付きでは、板のバランスが一瞬で崩れます。9:00の瞬間、売りと買いがぶつかって、清算価格＝SQ値が決まる。その後、板が落ち着くと「あれ、普通に戻ってる？」と感じるかもしれません。でもそれは、戦いが終わった後の静けさです。
大口がやっていたのは“寄り付き値”を動かすこと。気配を操作してでも、SQ値を有利にしたかっただけ。だから、その後の相場は嘘のように平穏になります。
7. まとめ：市場の「裏舞台」をのぞく日
SQは、単なる決済日ではなく、市場の力関係が最もむき出しになる日。普段の相場では見えない“誰がどの方向に動かしているのか”が、板を通して垣間見える特別なタイミングです。
個人投資家にできるのは、小さく観察して学ぶこと。自分の手を出す必要はない。でも、見ておくだけで市場の呼吸がわかるようになります。
次のSQは、第2金曜の朝。8:58〜9:00の2分間に注目。
その板の動きに、プロたちの駆け引きがすべて詰まっています。
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